Лицензирование ограничения на деятельность развитие сети в российской и международной практике по отдельным видам профессиональной деятельности на р
Лицензирование, ограничения на деятельность, развитие сети в российской и международной практике по отдельным видам профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Часть выполненной работы
Лицензия – это официальный документ, дающий разрешение на право заниматься соответствующим видом профессиональной деятельности.
Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения – лицензии, выдаваемой ФКЦБ или уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии.
Профессиональная деятельность – это специализированная деятельность на рынке ценных бумаг по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно – техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подразделяется на следующие виды: перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество/
По закону профессиональными видами деятельности на рынке ценных бумаг являются ниже перечисленные их виды, которым можно дать следующие упрощенные определения:
брокерская деятельность – это оказание услуг по купле-продаже ценных бумаг участникам рынка;
дилерская деятельность – это деятельность, связанная с выставлением и поддержанием котировок цен на ценные бумаги, т.е. купля-продажа ценных бумаг у участников рынка по объявленным дилером ценам;
деятельность по управлению ценными бумагами – это управление ценными бумагами клиентов на основе заключения договора доверительного управления между участником рынка и управляющим;
деятельность по ведению реестра ценных бумаг – это установленная законом регистрация (учет) собственников (владельцев) ценных бумаг;
депозитарная деятельность – это совмещение процессов учета и хранения ценных бумаг;
клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных денежных и поставочных обязательств между участниками рынка и их зачету;
деятельность по организации торговли – это организация торговли ценными бумагами.
Лицензия, выданная профессиональному участнику, не может быть передана другому лицу.
Лицензия на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг может быть выдана только коммерческой организации, созданной в форме закрытого акционерного общества, или некоммерческому партнерству, зарегистрированным в соответствии с законодательством РФ. Лицензия фондовой биржи может быть выдана только некоммерческому партнерству, зарегистрированному в соответствии с законодательством РФ. …
Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения – лицензии, выдаваемой ФКЦБ или уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии.
Профессиональная деятельность – это специализированная деятельность на рынке ценных бумаг по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно – техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подразделяется на следующие виды: перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество/
По закону профессиональными видами деятельности на рынке ценных бумаг являются ниже перечисленные их виды, которым можно дать следующие упрощенные определения:
брокерская деятельность – это оказание услуг по купле-продаже ценных бумаг участникам рынка;
дилерская деятельность – это деятельность, связанная с выставлением и поддержанием котировок цен на ценные бумаги, т.е. купля-продажа ценных бумаг у участников рынка по объявленным дилером ценам;
деятельность по управлению ценными бумагами – это управление ценными бумагами клиентов на основе заключения договора доверительного управления между участником рынка и управляющим;
деятельность по ведению реестра ценных бумаг – это установленная законом регистрация (учет) собственников (владельцев) ценных бумаг;
депозитарная деятельность – это совмещение процессов учета и хранения ценных бумаг;
клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных денежных и поставочных обязательств между участниками рынка и их зачету;
деятельность по организации торговли – это организация торговли ценными бумагами.
Лицензия, выданная профессиональному участнику, не может быть передана другому лицу.
Лицензия на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг может быть выдана только коммерческой организации, созданной в форме закрытого акционерного общества, или некоммерческому партнерству, зарегистрированным в соответствии с законодательством РФ. Лицензия фондовой биржи может быть выдана только некоммерческому партнерству, зарегистрированному в соответствии с законодательством РФ. …
ст 45) решение принятое общим собранием с нарушением требований данного Закона
ст. 45), решение, принятое общим собранием с нарушением требований данного Закона, иных правовых актов, устава общества, если акционер не принимал участия в общем собрании или голосовал против принятия такого решения и при этом нарушены его права и законные интересы (п. 8 ст. 49)
13. Каковы основные принципы саморегулирования рынка ценных бумаг?
а) получение максимальной прибыли;
б) снижение риска фондовых операций;
в) защита интересов клиентов профессиональных участников саморегулируемых организаций;
г) усиление воздействия на участников фондового рынка;
д) использование высоких компьютерных технологий;
е) установление правил и стандартов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Часть выполненной работы
в,е.
Комментарий.
Согласно Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 30.12.2015) “О рынке ценных бумаг” (с изм. и доп., вступ. в силу с 09.02.2016)
Основньми функциями (задачами) саморегулируемой организации являются:
обеспечение благоприятных условий профессиональной деятельности на рынке;
соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке;
защита интересов профессиональных участников в государственных органах регулирования;
защита интересов клиентов профессиональных участников;
установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами и контроль за их выполнением.
Права саморегулируемых организаций:
получать информацию по результатам проверок своих членов со стороны федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;
разрабатывать правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами;
осуществлять контроль за соблюдением своими членами вышеназванных правил, стандартов и операций;
разрабатывать учебные планы и программы, осуществлять профессиональную подготовку сотрудников для работы на рынке ценных бумаг;
выдавать квалификационные аттестаты.
Глава 2. Определения, виды и классификации ценных бумаг. …
Комментарий.
Согласно Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 30.12.2015) “О рынке ценных бумаг” (с изм. и доп., вступ. в силу с 09.02.2016)
Основньми функциями (задачами) саморегулируемой организации являются:
обеспечение благоприятных условий профессиональной деятельности на рынке;
соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке;
защита интересов профессиональных участников в государственных органах регулирования;
защита интересов клиентов профессиональных участников;
установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами и контроль за их выполнением.
Права саморегулируемых организаций:
получать информацию по результатам проверок своих членов со стороны федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;
разрабатывать правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами;
осуществлять контроль за соблюдением своими членами вышеназванных правил, стандартов и операций;
разрабатывать учебные планы и программы, осуществлять профессиональную подготовку сотрудников для работы на рынке ценных бумаг;
выдавать квалификационные аттестаты.
Глава 2. Определения, виды и классификации ценных бумаг. …
Какие ценные бумаги признаются государственными а) выпущенные от имени Российской Федерации
Какие ценные бумаги признаются государственными?
а) выпущенные от имени Российской Федерации;
б) выпущенные от имени субъектов Российской Федерации;
в) выпущенные третьими лицами обязательства по гарантированным государственным кредитам.
к государственным ценным бумагам относятся бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации.
Часть выполненной работы
а)
3. Кто может быть эмитентом ценных бумаг Российской Федерации?
а) любой федеральный орган исполнительной власти;
б) федеральный орган исполнительной власти, занимающийся составлением федерального бюджета;
в) федеральный орган исполнительной власти, функциями которого является исполнение федерального бюджета.
Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого отнесены составление и исполнение федерального бюджета. Министерство финансов РФ от лица Российской Федерации выступает заемщиком, а генеральным агентом по обслуживанию выпусков ценных бумаг является Центральный банк РФ.
4. Кто может быть эмитентом ценных бумаг субъектов Российской Федерации?
а) любой орган власти субъекта Российской Федерации;
б) орган исполнительной власти субъекта Российской Федерации;
в) орган, осуществляющий эмиссионные функции в порядке, установленном законодательством Российской Федерации;
г) любое юридическое лицо, находящееся на территории субъекта Российской Федерации и располагающее необходимыми финансовыми возможностями;
д) орган, осуществляющий эмиссионные функции в порядке, установленном законодательством субъекта Российской Федерации.
Эмитентами ценных бумаг субъектов Российской Федерации выступают органы исполнительной власти субъектов Российской Феде-рации.В свою очередь, исполнение обязательств эмитентов по ценным бумагам осуществляется согласно условиям выпуска этих ценных бумаг за счет средств казны субъектов Российской Федерации.
5. Эмитентом муниципальных ценных бумаг может быть:
а) субъект Федерации, в состав которого входит конкретное муниципальное образование;
б) орган местного самоуправления;
в) исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий указанную функцию в порядке, установленном законодательством Российской Федерации и уставом муниципального образования.
Согласно п.3 ст.2 Федерального закона от 29.07.1998 N 136-ФЗ “Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг” «…Эмитентом ценных бумаг муниципального образования выступает исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством Российской Федерации и уставом муниципального образования.»
15. Кем принимается решение об эмиссии ценных бумаг российской Федерации? Какую роль при принятии этого решения играют Правительство РФ, Министерство финансов РФ, Федеральная Комиссия по ценным бумагам?
Статья 114. Эмиссия государственных и муниципальных ценных бумаг
1. Решение об эмиссии государственных ценных бумаг Российской Федерации, субъектов Российской Федерации или муниципальных ценных бумаг принимается соответственно Правительством Российской Федерации, органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органами местного самоуправления в соответствии с предельными объемами дефицита бюджета и государственного или муниципального долга, установленными в соответствии с настоящим Кодексом, законом (решением) о бюджете, а также с программой внутренних заимствований. Решение об эмиссии государственных ценных бумаг Российской Федерации принимается также в соответствии с Программой государственных внешних заимствований Российской Федерации. В решении об эмиссии государственных или муниципальных ценных бумаг отражаются сведения, предусмотренные федеральным законом об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг. 2. Условия эмиссии ценных бумаг субъекта Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг подлежат регистрации в Министерстве финансов Российской Федерации. 3. Порядок выпуска, обращения и погашения государственных ценных бумаг Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, а также муниципальных ценных бумаг регулируется федеральным законом об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг.
Глава 4. Корпоративные эмиссионные ценные бумаги…
Персонал профессиональных участников рынка ценных бумаг и порядок его аттестации (допуска и исключения их профессиональной деятельности)
Персонал профессиональных участников рынка ценных бумаг и порядок его аттестации (допуска и исключения их профессиональной деятельности).
На странице представлен фрагмент работы. Его можно использовать, как базу для подготовки.
Часть выполненной работы
Рассматривая нормы Положения, прежде всего необходимо отметить, что аттестации подлежат не все сотрудники профессионального участника рынка ценных бумаг, а лишь те из них, которые признаются ФСФР России специалистами финансового рынка. В соответствии с нормами Положения специалистами финансового рынка являются следующие категории сотрудников профессионального участника рынка ценных бумаг.
1. Руководители высшего и среднего звена, т.е. лица, осуществляющие руководство текущей деятельностью организации,
2. Контролер – работник организации, отвечающий за осуществление внутреннего контроля профессиональным участником рынка ценных бумаг,
3. Специалист – работник структурного подразделения организации, который в соответствии со своими должностными обязанностями .
Для получения аттестата соискатели должны сдать два квалификационных экзамена – базовый и специализированный, которые проводятся в соответствии с “Регламентом проведения квалификационных экзаменов” (приложение N 2 к Положению). Квалификационные экзамены проходят в один этап и могут проводиться в письменной или компьютерной форме (в настоящее время предпочтение отдается компьютерной форме)….
1. Руководители высшего и среднего звена, т.е. лица, осуществляющие руководство текущей деятельностью организации,
2. Контролер – работник организации, отвечающий за осуществление внутреннего контроля профессиональным участником рынка ценных бумаг,
3. Специалист – работник структурного подразделения организации, который в соответствии со своими должностными обязанностями .
Для получения аттестата соискатели должны сдать два квалификационных экзамена – базовый и специализированный, которые проводятся в соответствии с “Регламентом проведения квалификационных экзаменов” (приложение N 2 к Положению). Квалификационные экзамены проходят в один этап и могут проводиться в письменной или компьютерной форме (в настоящее время предпочтение отдается компьютерной форме)….
2 Обсудите какие ценные бумаги встречаются в вашей компании (можно выбрать любую
2. Обсудите, какие ценные бумаги встречаются в вашей компании (можно выбрать любую: какие-то выпускает, а какие-то покупает). Получает ли организация от этих ценных бумаг выгоду? В чем она выражается? Долгосрочная ли она?
Часть выполненной работы
Компания:
ПАО ЛУКОЙЛ – одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, на долю которой приходится более 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов. Обладая полным производственным циклом, Компания полностью контролирует всю производственную цепочку – от добычи нефти и газа до сбыта нефтепродуктов. Активы Компании хорошо диверсифицированы: основная деятельность сосредоточена на территории 4-х федеральных округов Российской Федерации, 12% запасов и 17% добычи углеводородов приходится на международные проекты.
Ценные бумаги: акции
Уставный капитал ПАО «ЛУКОЙЛ» составляет 21264081 руб. 37,5 копеек и состоит из 850563255 штук обыкновенных именных акций номиналом 0,025 руб. каждая.
Обыкновенные акции торгуются на Московской бирже в котировальном списке Первого уровня, являются одним из наиболее ликвидных финансовых инструментов на российском фондовом рынке.
Акции Компании также торгуются в форме депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже (основной объем) и внебиржевом рынке США, на Франкфуртской, Мюнхенской и Штутгартской фондовых биржах.
Citibank, N.A. является Банком-депозитарием по программам депозитарных расписок Компании, а также выступает в роли трансфер-агента, регистратора и плательщика дивидендов по депозитарным распискам.
Сведение о выпусках акций:
Номер гос.регистрации
Дата гос.регистрации
Тип Количество Номинал (руб.) Статус Примечания
1-01-00077-А 25.06.2003 ао
850 563 255 0,025 размещен объединение выпусков*
ПАО ЛУКОЙЛ – одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, на долю которой приходится более 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов. Обладая полным производственным циклом, Компания полностью контролирует всю производственную цепочку – от добычи нефти и газа до сбыта нефтепродуктов. Активы Компании хорошо диверсифицированы: основная деятельность сосредоточена на территории 4-х федеральных округов Российской Федерации, 12% запасов и 17% добычи углеводородов приходится на международные проекты.
Ценные бумаги: акции
Уставный капитал ПАО «ЛУКОЙЛ» составляет 21264081 руб. 37,5 копеек и состоит из 850563255 штук обыкновенных именных акций номиналом 0,025 руб. каждая.
Обыкновенные акции торгуются на Московской бирже в котировальном списке Первого уровня, являются одним из наиболее ликвидных финансовых инструментов на российском фондовом рынке.
Акции Компании также торгуются в форме депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже (основной объем) и внебиржевом рынке США, на Франкфуртской, Мюнхенской и Штутгартской фондовых биржах.
Citibank, N.A. является Банком-депозитарием по программам депозитарных расписок Компании, а также выступает в роли трансфер-агента, регистратора и плательщика дивидендов по депозитарным распискам.
Сведение о выпусках акций:
Номер гос.регистрации
Дата гос.регистрации
Тип Количество Номинал (руб.) Статус Примечания
1-01-00077-А 25.06.2003 ао
850 563 255 0,025 размещен объединение выпусков*
Выгода:
Рост акционерной стоимости является основной стратегической задачей группы «ЛУКОЙЛ». В последние пять лет постоянно растет уровень дивидендной доходности, что повышает интерес к акциям «Лукойла». На российских тикером этих ценных бумаг является LKOH. Инвестирование в ценные бумаги в долгосрочной перспективе дает очень хорошую доходность в отличие от классических финансово-кредитных инструментов.
Увеличение акционерного капитала по мере развития капитализма все же в известной степени отражает рост действительного капитала.
Литература:
1. “Базовый стандарт совершения операций на финансовом рынке при осуществлении деятельности форекс-дилера” (утв. Банком России, протокол КФН от 27.04.2017 N КФНП-15)
2. Письмо Банка России от 04.05.2017 N ИН-06-28/19 “О некоторых …
Из каких финансовых источников осуществляется исполнение обязательств по ценным бумагам
Из каких финансовых источников осуществляется исполнение обязательств по ценным бумагам?
а) Российской Федерации;
б) субъектов Российской Федерации;
в) муниципальных образований.
Часть выполненной работы
а,б,в.
Комментарий.
Согласно статье 2 главы 1 Федерального закона «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 18.07.2005 N 90-ФЗ исполнение обязательств Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований по ценным бумагам осуществляется в соответствии с условиями выпуска этих ценных бумаг за счет средств государственной казны Российской Федерации, казны субъектов Российской Федерации и муниципальной казны в соответствии с законом или решением о бюджете соответствующего уровня на соответствующий финансовый год.
Примечание. В …
Комментарий.
Согласно статье 2 главы 1 Федерального закона «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 18.07.2005 N 90-ФЗ исполнение обязательств Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований по ценным бумагам осуществляется в соответствии с условиями выпуска этих ценных бумаг за счет средств государственной казны Российской Федерации, казны субъектов Российской Федерации и муниципальной казны в соответствии с законом или решением о бюджете соответствующего уровня на соответствующий финансовый год.
Примечание. В …
Что может послужить причиной отказа в государственной регистрации дополнительного выпуска акций АО
Что может послужить причиной отказа в государственной регистрации дополнительного выпуска акций АО?
а) отсутствие прибыли эмитента;
б) наличие убытков у эмитента;
в) не полностью оплаченная величина первоначального уставного капитала эмитента в предусмотренные сроки.
В государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг может быть отказано только по основаниям, предусмотренным комментируемой статьей.Одним из таких оснований является нарушение эмитентом требований законодательства РФ о ценных бумагах. Так, в случае, если стоимость чистых активов акционерного общества – эмитента, определенная по данным его годовой бухгалтерской отчетности за второй и каждый последующий финансовый год, оказывается меньше его уставного капитала, в том числе меньше величины минимального уставного капитала, указанной в статье 26 Закона “Об акционерных обществах”, условия эмиссии и обращения, а также условия выпуска акций, размещение которых направлено на увеличение уставного капитала такого акционерного общества, противоречат законодательству РФ в связи с возникновением для акционерного общества обязанности по уменьшению его уставного капитала или принятию решения о своей ликвидации.
3. Для каких способов конвертации ценных бумаг не требуется подготовка проспекта эмиссии?
а) конвертация в акции ценных бумаг, конвертируемых в акции;
б) конвертация в облигации ценных бумаг, конвертируемых в облигации;
в) конвертация в акции с большей номинальной стоимостью, решение об увеличении которой было принято обществом;
г) конвертация в акции с меньшей номинальной стоимостью, решение об уменьшении которой было принято обществом;
д) конвертация в акции с иными правами акций.
Ответ.
а) конвертация в акции ценных бумаг, конвертируемых в акции;
б) конвертация в облигации ценных бумаг, конвертируемых в облигации.
Комментарий.
Согласно «Стандартам эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии» проспект эмиссии требуется при: конвертации в акции с большей номинальной стоимостью акций, решение об увеличении номинальной стоимости которых принято акционерным обществом; конвертации в акции с меньшей номинальной стоимостью акций, решение об уменьшении номинальной стоимости которых принято акционерным обществом; конвертации в акции с иными правами акций, решение об изменении прав по которым принято акционерным обществом, если число их приобретателей превышает 500 и (или) номинальная стоимость выпуска (объем эмиссии) акций превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда.
4. Эмитент представил на регистрацию проспект эмиссии обыкновенных акций, в котором содержатся следующие сведения:
объем эмиссии 5 млн руб.;
количество объявленных
обыкновенных акций 5000 шт.;
номинал акций 1000руб.
дата начала эмиссии 1 июня 2002 г.
цена размещения 1200 руб.
дата окончания размещение 1 августа 2003 г.
Определите возможность регистрации проспекта эмиссии.
На странице представлен фрагмент работы. Его можно использовать, как базу для подготовки.
Часть выполненной работы
При первичном размещении акций эмитент не имеет права приобретать их за свой счет. Многие акционерные банки с целью поддержания рыночного курса собственных акций проявляют высокую активность на вторичном рынке собственных акций. Определение возможности регистрации проспекта эмиссии определяется по формуле:
Ka=EjHH х 100,
где: К – рыночная цена; Нн — номинальная цена.
Ka= 1200/1000*100= 0,012
Возможность размещения очень низкая
Незначительный объем эмиссии является экономически нецелесообразным, так как существуют постоянные расходы, не зависящие от объема эмиссии, которые делают такой выпуск дорогим. Также такой объем выпуска не вызовет интереса у потенциального андеррайтера. Акции небольшого объема выпуска, эмитент которых низкий, как правило, не попадают на вторичный рынок и поэтому малоликвидны. Итак, приемлемым видится объем выпуска более 200-300 млн. руб. с номинальной стоимостью одной облигации в 1000 руб.
Предприятию потребуется около 1,5-2 лет, чтобы выйти на ликвидный рынок двух-трехлетних акций, и 2-3 года для выхода на рынок трех-пятилетних акций.
Поэтому сейчас целесообразно использовать программу выпуска, рассчитанную именно на 3-4 года.
5. АО, образованное в феврале 1996 г., решило осуществить эмиссию корпоративных облигаций в июне 1998 г. на сумму 75 млн. руб. Определите, имеет ли право АО объявить о распространении облигационного займа, если баланс АО имеет вид (табл. 1)
Таблица 1 Агрегированный баланс
Актив Пассив
(тыс. руб.) (тыс. руб.)
1. Основные средства 35 000 1. Уставный капитал 85000
2. Нематериальные активы 18 000 2. Резервный фонд 10 000
3. Расчетный счет 45 000 3. Краткосрочные кредиты 3000
Баланс 98 000 Баланс 98 000
Ответ.
АО имеет право объявить о распространении облигационного займа.
Комментарий.
Облигационные займы без поручительства или гарантии третьих лиц могут быть выпущены не ранее чем через два года после успешной деятельности АО. Общая сумма облигационного займа не должна превышать величину уставного капитала АО или сумму обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами. Так как уставный капитал составляет 85 млн.руб., а облигации выпущены на сумму 75 млн.руб. и общество функционирует более двух лет, облигационный займ может быть осуществлен.
Ka=EjHH х 100,
где: К – рыночная цена; Нн — номинальная цена.
Ka= 1200/1000*100= 0,012
Возможность размещения очень низкая
Незначительный объем эмиссии является экономически нецелесообразным, так как существуют постоянные расходы, не зависящие от объема эмиссии, которые делают такой выпуск дорогим. Также такой объем выпуска не вызовет интереса у потенциального андеррайтера. Акции небольшого объема выпуска, эмитент которых низкий, как правило, не попадают на вторичный рынок и поэтому малоликвидны. Итак, приемлемым видится объем выпуска более 200-300 млн. руб. с номинальной стоимостью одной облигации в 1000 руб.
Предприятию потребуется около 1,5-2 лет, чтобы выйти на ликвидный рынок двух-трехлетних акций, и 2-3 года для выхода на рынок трех-пятилетних акций.
Поэтому сейчас целесообразно использовать программу выпуска, рассчитанную именно на 3-4 года.
5. АО, образованное в феврале 1996 г., решило осуществить эмиссию корпоративных облигаций в июне 1998 г. на сумму 75 млн. руб. Определите, имеет ли право АО объявить о распространении облигационного займа, если баланс АО имеет вид (табл. 1)
Таблица 1 Агрегированный баланс
Актив Пассив
(тыс. руб.) (тыс. руб.)
1. Основные средства 35 000 1. Уставный капитал 85000
2. Нематериальные активы 18 000 2. Резервный фонд 10 000
3. Расчетный счет 45 000 3. Краткосрочные кредиты 3000
Баланс 98 000 Баланс 98 000
Ответ.
АО имеет право объявить о распространении облигационного займа.
Комментарий.
Облигационные займы без поручительства или гарантии третьих лиц могут быть выпущены не ранее чем через два года после успешной деятельности АО. Общая сумма облигационного займа не должна превышать величину уставного капитала АО или сумму обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами. Так как уставный капитал составляет 85 млн.руб., а облигации выпущены на сумму 75 млн.руб. и общество функционирует более двух лет, облигационный займ может быть осуществлен.
15. При каком способе размещения акций подготовка проспекта эмиссии является обязательной:
а) открытая подписка;
б) закрытая подписка;
в) конвертация.
Проспект ценной бумаги — это документ установленной законом формы, содержащей сведения об эмитенте, о его финансовом состоянии и о предстоящем выпуске ценной бумаги. Разработка данного документа является обязательным условием регистрации эмиссии в случае открытой подписки, а также во всех остальных случаях, т. е. при распределении акций среди учредителей и акционеров, при конвертации и закрытой подписке, если число потенциальных приобретателей превышает 500.
Глава 7. Неэмиссионные ценные бумаги…
1 Обсудите вопрос изменения законодательства в области РЦБ для профессиональных участников
1. Обсудите вопрос изменения законодательства в области РЦБ для профессиональных участников.
Какие новые нормативно-правовые документы были опубликованы в 2017 году и к чему это может привести для профессиональных участников рынка?
Часть выполненной работы
Разработан Базовый стандарт совершения операций на финансовом рынке при осуществлении деятельности форекс-дилера “Базовый стандарт совершения операций на финансовом рынке при осуществлении деятельности форекс-дилера” (утв. Банком России, протокол КФН от 27.04.2017 N КФНП-15)
Базовый стандарт является обязательным для исполнения профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими деятельность форекс-дилера, вне зависимости от их членства в саморегулируемой организации в сфере финансового рынка, объединяющей форекс-дилеров.
Банком России разъяснен порядок квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг – Письмо Банка России от 04.05.2017 N ИН-06-28/19 “О некоторых вопросах, связанных с квалификацией иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг”
Даны разъяснения по вопросам обращения иностранных финансовых инструментов, квалифицированных в качестве ценных бумаг, в связи с присвоением таким иностранным финансовым инструментам новых кодов CFI в соответствии с Международным стандартом ISO 10962 “Ценные бумаги и относящиеся к ним финансовые инструменты – Классификация финансовых инструментов (Код CFI)” в редакции 2015 года.
В соответствии с Положением о квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг, утвержденным приказом ФСФР России от 23.10.2007 N 07-105/пз-н, квалификация иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг осуществляется исходя из значений кодов CFI, присвоенных иностранным финансовым инструментам в соответствии с Международным стандартом ISO 10962 в редакции 2001 года.
В реестре эмиссионных ценных бумаг будет содержаться информация о представителях владельцев облигаций. Данное изменение содержит Указание Банка России от 05.10.2016 N 4146-У “О внесении изменений в Положение Банка России от 11 сентября 2014 года N 430-П “О порядке ведения реестра эмиссионных ценных бумаг”
Базовый стандарт является обязательным для исполнения профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими деятельность форекс-дилера, вне зависимости от их членства в саморегулируемой организации в сфере финансового рынка, объединяющей форекс-дилеров.
Банком России разъяснен порядок квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг – Письмо Банка России от 04.05.2017 N ИН-06-28/19 “О некоторых вопросах, связанных с квалификацией иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг”
Даны разъяснения по вопросам обращения иностранных финансовых инструментов, квалифицированных в качестве ценных бумаг, в связи с присвоением таким иностранным финансовым инструментам новых кодов CFI в соответствии с Международным стандартом ISO 10962 “Ценные бумаги и относящиеся к ним финансовые инструменты – Классификация финансовых инструментов (Код CFI)” в редакции 2015 года.
В соответствии с Положением о квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг, утвержденным приказом ФСФР России от 23.10.2007 N 07-105/пз-н, квалификация иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг осуществляется исходя из значений кодов CFI, присвоенных иностранным финансовым инструментам в соответствии с Международным стандартом ISO 10962 в редакции 2001 года.
В реестре эмиссионных ценных бумаг будет содержаться информация о представителях владельцев облигаций. Данное изменение содержит Указание Банка России от 05.10.2016 N 4146-У “О внесении изменений в Положение Банка России от 11 сентября 2014 года N 430-П “О порядке ведения реестра эмиссионных ценных бумаг”
Литература:
1. “Базовый стандарт совершения операций на финансовом рынке при осуществлении деятельности форекс-дилера” (утв. Банком России, протокол КФН от 27.04.2017 N КФНП-15)
2. Письмо Банка России от 04.05.2017 N ИН-06-28/19 “О некоторых …
Сравнительная характеристика видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
Сравнительная характеристика видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, правила совмещения видов деятельности и соответствующих лицензий.
Часть выполненной работы
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подразделяется на следующие виды:
1) перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество: – брокерская деятельность; – дилерская деятельность; – деятельность по организации торговли ценными бумагами;
2) организационно-техническое обслуживание торговли ценными бумагами: – депозитарная деятельность; – консультационная деятельность; – деятельность по ведению и хранению реестра владельцев ценных бумаг; – расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам; – расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам (в связи с операциями с ценными бумагами).
Виды профессиональный деятельности могут совмещаться только в разрешённых сочетаниях:
профессиональная деятельность по ведению реестра владельцев именных ЦБ не может совмещаться ни с какими другими видами деятельности на РЦБ;
брокерская, дилерская, депозитарная и деятельность по управлению ЦБ могут совмещаться в разных сочетаниях;
депозитарная, клиринговая и деятельность по организации торговли на РЦБ могут совмещаться….
1) перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество: – брокерская деятельность; – дилерская деятельность; – деятельность по организации торговли ценными бумагами;
2) организационно-техническое обслуживание торговли ценными бумагами: – депозитарная деятельность; – консультационная деятельность; – деятельность по ведению и хранению реестра владельцев ценных бумаг; – расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам; – расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам (в связи с операциями с ценными бумагами).
Виды профессиональный деятельности могут совмещаться только в разрешённых сочетаниях:
профессиональная деятельность по ведению реестра владельцев именных ЦБ не может совмещаться ни с какими другими видами деятельности на РЦБ;
брокерская, дилерская, депозитарная и деятельность по управлению ЦБ могут совмещаться в разных сочетаниях;
депозитарная, клиринговая и деятельность по организации торговли на РЦБ могут совмещаться….
Брокерско-дилерские компании статус операции структура оборота средств доходов и расходов
Брокерско-дилерские компании: статус, операции, структура оборота средств, доходов и расходов, основные ограничения.
Часть выполненной работы
Обеспечение прозрачности рынка ценных бумаг зависит от информации, которая поступает от профессиональных посредников. Для однотипности ведения внутреннего учета Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг предъявляет определенные требования к профессиональным участникам и порядку внутреннего учета ценных бумаг, по которым осуществляются операции.
Процесс специализации между профессиональными посредниками требует четкого отражения операции с ценными бумагами в посреднических подразделениях. Это позволяет повысить конкурентоспособность конкретной посреднической фирмы и обеспечивает доверие со стороны клиентов. Внутренний учет ценных бумаг необходим для того, чтобы знать о состоянии ценных бумаг на каждый рабочий день.
В структуре брокерской и дилерской компании можно выделить следующие подразделения, связанные с процессом исполнения и учета сделок:
• фронт-офис (торговый отдел), сотрудники которого заключают сделки с ценными бумагами;
• бэк-офис, обеспечивающий исполнение сделок, осуществляющий внутренний учет и контроль операций с ценными бумагами;
• бухгалтерия, осуществляющая учет операций и составляющая финансовую отчетность в соответствии с существующими нормативами учета. Фронт-офис может включать следующие отделы:
• торговый отдел (дилинг);
• отдел портфельного менеджмента;
• отдел по работе с институциональными клиентами;
• отдел по работе с индивидуальными клиентами. Основной задачей фронт-офиса является заключение сделок с ценными бумагами от имени компании и по поручению ее клиентов….
Процесс специализации между профессиональными посредниками требует четкого отражения операции с ценными бумагами в посреднических подразделениях. Это позволяет повысить конкурентоспособность конкретной посреднической фирмы и обеспечивает доверие со стороны клиентов. Внутренний учет ценных бумаг необходим для того, чтобы знать о состоянии ценных бумаг на каждый рабочий день.
В структуре брокерской и дилерской компании можно выделить следующие подразделения, связанные с процессом исполнения и учета сделок:
• фронт-офис (торговый отдел), сотрудники которого заключают сделки с ценными бумагами;
• бэк-офис, обеспечивающий исполнение сделок, осуществляющий внутренний учет и контроль операций с ценными бумагами;
• бухгалтерия, осуществляющая учет операций и составляющая финансовую отчетность в соответствии с существующими нормативами учета. Фронт-офис может включать следующие отделы:
• торговый отдел (дилинг);
• отдел портфельного менеджмента;
• отдел по работе с институциональными клиентами;
• отдел по работе с индивидуальными клиентами. Основной задачей фронт-офиса является заключение сделок с ценными бумагами от имени компании и по поручению ее клиентов….
Коммерческие банки и другие кредитные организации на рынке ценных бумаг статус операции
Коммерческие банки и другие кредитные организации на рынке ценных бумаг: статус, операции, основные ограничения, сферы конкуренции с брокерско-дилерскими компаниями и другими небанковскими профессиональными участниками рынка ценных бумаг (российская и международная практика). Прочие финансовые институты, выполняющие операции с ценными бумагами.
Часть выполненной работы
Банк – коммерческое учреждение, осуществляющее расчетные, комиссионно-посреднические и иные операции на условиях платности срочности.
Основное назначение: привлечение денежных средств и их размещение от своего имени.
Операции банков на финансовом рынке: предоставление различных по видам и срокам кредитов, покупка-продажа и хранение ц/б, иностранной валюты, привлечение средств во вклады, осуществление расчетов, выдача гарантий, поручительств и иных обязательств за третьих лиц, посреднические и доверительные операции.
Коммерческие банки на рынке ценных бумаг могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, могут выпускать векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие ценные бумаги; в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет и в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляя брокерскую, дилерскую, депозитарную и доверительную деятельность.
Финансовые институты — это учреждения (хозяйствующий субъект или индивидуальные предприниматели), осуществляющие операции на финансовом рынке. К ним относятся банки, биржи и другие финансовые институты. Финансовые институты, кроме банков и бирж, делятся на две группы: инвестиционные и некоммерческие….
Основное назначение: привлечение денежных средств и их размещение от своего имени.
Операции банков на финансовом рынке: предоставление различных по видам и срокам кредитов, покупка-продажа и хранение ц/б, иностранной валюты, привлечение средств во вклады, осуществление расчетов, выдача гарантий, поручительств и иных обязательств за третьих лиц, посреднические и доверительные операции.
Коммерческие банки на рынке ценных бумаг могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, могут выпускать векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие ценные бумаги; в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет и в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляя брокерскую, дилерскую, депозитарную и доверительную деятельность.
Финансовые институты — это учреждения (хозяйствующий субъект или индивидуальные предприниматели), осуществляющие операции на финансовом рынке. К ним относятся банки, биржи и другие финансовые институты. Финансовые институты, кроме банков и бирж, делятся на две группы: инвестиционные и некоммерческие….
Что является ограничением для принятия решения о выплате дивидендов а) общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства)
Что является ограничением для принятия решения о выплате дивидендов?
а) общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства);
б) не закончено размещение акций общества;
в) не закончено размещение облигаций общества.
в соответствии со ст. 43 п.1 Закона «Об акционерном обществе» ограничением для принятия решения о выплате дивидендов является:
§общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства)
§не закончено размещение акций общества.
Часть выполненной работы
а), б).
3. Не ранее какого года существования общества могут быть выпущены необеспеченные корпоративные облигации?
а) не ранее 2-го года существования общества;
б) не ранее 3-го года существования общества;
в) не ранее 4-го года существования общества.
Выпуск облигаций акционерными обществами (корпорациями) регулируется Федеральным Законом «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 года. Данный закон устанавливает определенные требования к выпуску облигаций. Облигации могут выпускаться в размере, не превышающем уставный капитал АО или сумму обеспечения третьих лиц. Облигации могут быть обеспечены конкретным имуществом или представлять собой общее право требования (необеспеченные облигации). При этом необеспеченные облигации могут быть выпущены не ранее третьего года существования АО.
Аналогично акционерным обществам выпуск облигаций обществами с ограниченной ответственностью регулируется Законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 8 февраля 1998 года. Требования к выпуску практически аналогичны соответствующим требованиям к АО. Облигации могут выпускаться в размере, не превышающем уставный капитал ООО или сумму обеспечения третьих лиц. Размещение облигаций, не обеспеченных гарантиями третьих лиц, допускается не ранее третьего года существования ООО.
4. В каком случае у акционера появляется право требовать от АО выкупа принадлежащих ему акций?
а) если акционер голосовал против принятия решения о реорганизации АО;
б) если акционер не принимал участия в голосовании при решении вопроса о совершении крупной сделки;
в) если акционер не согласен с решением о величине дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям;
г) если акционер голосовал против принятия решения, предложенного Советом директоров, об использовании средств резервного фонда АО;
д) если акционер голосовал против внесения изменений и дополнений в Устав АО, ограничивающих его права.
Требовать выкуп можно в случаях:
реорганизации общества;
совершения обществом крупной сделки, предметом которой являлось имущество стоимостью более 50% балансовой стоимости активов;
внесения изменений и дополнений в устав или утверждение устава в новой редакции, если такие изменения ограничивают права акционера;
принятие общим собранием акционеров решения об обращении с заявлением о делистинге акций общества и (или) эмиссионных ценных бумаг общества, конвертируемых в его акции.
При этом существенным условием является то, что акционер либо голосовал против принятия соответствующего решения, либо вовсе не участвовал в голосовании.
5. При эмиссии акций АО было заявлено, что предполагаемый размер дивиденда по обыкновенным акциям составит 30 %. По итогам года Совет директоров рекомендовал выплачивать дивиденды в размере 15 % годовых. Каким образом акционеры могут обеспечить выплату дивидендов в размере 30 %?
а) принять соответствующее решение общего собрания акционеров;
б) обратиться в судебные органы;
в) в данном случае обеспечить выплату дивидендов в размере 30 % нельзя.
принять соответствующее решение общего собрания акционеров; общее собрание акционеров – высший орган, принимающий такие решения.
Список лиц, имеющих право на получение дивидендов, составляет эмитент акций или независимый регистратор – реестродержатель (если количество акционеров 50 и выше).
15. При решении, какого вопроса привилегированные акции имеют право голоса?
а) внесение изменений и дополнений в устав;
б) принятие решений об объявленных акциях;
в) принятие решений о реорганизации компании.
Акционеры – владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества, а также вопроса, предусмотренного статьей 92.1 настоящего Федерального закона.
Глава 5. Оценка инвестиционной привлекательности эмиссионной ценной бумаги….
Стратегии управления портфелем ценных бумаг на фондовом рынке «Подбор чистого дохода»
Стратегии управления портфелем ценных бумаг на фондовом рынке. «Подбор чистого дохода». «Подмена». «Сектор-своп». «Предвидение учетной ставки».
Часть выполненной работы
Портфель ценных бумаг – набор ценных бумаг, приобретенных банком с целью получения доходов и поддержания ликвидности. Банки, управляя портфелем ценных бумаг, стремятся к достижению равновесия между ликвидностью и прибыльностью. Структура портфеля обычно зависит от вида ценных бумаг, которые обращаются на фондовом рынке: ценные бумаги федерального правительства, местных органов власти, крупных компаний и банков. Различают два основных способа управления портфелем ценных бумаг: активный и пассивный. Активный способ предполагает прогнозирование ситуации на финансовом рынке и активное использование специалистами банка прогнозов для корректировки структуры портфеля ценных бумаг. Банки отслеживают и приобретают наиболее эффективные ценные бумаги и стараются избавиться от низкодоходных активов. Подобное управление имеет международный эквивалент «свопинг», что означает постоянный обмен, ротацию ценных бумаг через финансовый рынок. Выделяют следующие основные формы активного управления: подбор «чистого» дохода, подмена, сектор-своп, предвидение учетной ставки. При подборе «чистого» дохода продается облигация с более низким доходом, а приобретается – с более высоким. Подмена заключается в том, что обмениваются две похожие облигации, имеющие одинаковую доходность, но разный период обращения. При использовании сектора – своп осуществляется перемещение облигаций из разных секторов экономики, с различным сроком действия и разным доходом. Предвидение учетной ставки заключается в стремлении удлинить срок действия портфеля, когда ставки снижаются, и сократить срок действия, когда ставки растут. При этом по мере роста срока действия портфеля его цена в большей степени подвержена изменениям учетной ставки. Пассивное управление предполагает создание диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска, рассчитанным на длительную перспективу. Такой подход возможен при достаточной эффективности рынка с ценными бумагами хорошего качества. Достоинства пассивного метода управления: низкие уровни накладных расходов и инвестиционного риска, низкий оборот. Однако в условиях высокой инфляции и при существовании, в основном, рынка краткосрочных ценных бумаг, а также в условиях нестабильной конъюнктуры фондового рынка такой подход представляется малоэффективным.
…
АО зарегистрировано в марте 1998 г с уставным капиталом 8400 руб Определите судьбу и действия АО
АО зарегистрировано в марте 1998 г. с уставным капиталом 8400 руб. Определите судьбу и действия АО, если кто-либо из учредителей не выполнит обязательства по оплате уставного капитала АО в предусмотренные сроки:
а) подлежит ликвидации;
б) имеет право на полугодовую отсрочку в оплате;
в) обязано зарегистрировать уменьшение уставного капитала до фактически оплаченной величины;
г) никаких специальных мер АО предпринимать не будет.
Часть выполненной работы
б.
Комментарий.
Как вообще было зарегистрировано АО с УК в 8400 руб.,? т. к. согласно статье 26 закона «Об акционерных обществах» минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого общества – не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества.
Но раз такой …
Комментарий.
Как вообще было зарегистрировано АО с УК в 8400 руб.,? т. к. согласно статье 26 закона «Об акционерных обществах» минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого общества – не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества.
Но раз такой …
