Принятие финансового решения Управленческое решение – это результат коллективного творческого труда

Получи учебную работу с гарантией

1. Принятие финансового решения

Управленческое решение – это результат коллективного творческого труда, носит социальный и общественный характер; даже когда руководитель один разрабатывает решения, то коллективный интеллект не явно влияет на процесс. Работа по формированию управленческих решений должна быть высоко профессиональной и использовать теоретические и методологические наработки отечественных и зарубежных ученых, систематизированный теоретический и практический опыт и знания.
Финансовые решения это один из видов управленческих решений.
Все решения, которые принимаются финансовым менеджером, можно разделить на 2 группы: инвестиционные и финансовые.
Финансовые решения – это решения для обеспечения компании финансовыми ресурсами для ее функционирования и дальнейшего развития, а также выплат доли прибыли собственникам заемного и собственного капитала.
В ходе решения этих вопросов возникает проблема выбора между:
– собственными (нераспределенная прибыль, эмиссия акций) и заемными (кредит, эмиссия облигаций) источниками финансирования, которые различны по срокам привлечения: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;
– схемами минимизации налоговых платежей (например, проценты по кредитам, лизинговые платежи, которые относятся на затраты и формируют экономию по налогу на прибыль);
– формами привлечения внешних источников (с фиксированным или плавающим процентом по привлеченным средствам, при помощи обыкновенных и/или привилегированных акций и пр.);
– размер прибыли, которая направляется на выплату дивидендов собственникам компаний и долей реинвестируемой прибыли.
Резюмируя вышесказанное, финансовые решения – это решения по минимизации стоимости капитала с помощью поиска составляющих капитала с невысокой стоимостью и оптимизации его состава.
Финансовое решение – это выбор альтернативного варианта, который осуществлен менеджментом компании в рамках его должностных обязанностей и компетенций, направленный на максимизацию прибыли в компании.
Классификацию финансовых решений представим в табл.1.

Таблица 1 – Классификация финансовых решений
Классификационный признак Виды финансовых решений
Степень повторяемости проблемы Традиционные
Не типичные
Значимость цели Стратегические
Тактические
Сфера воздействия Глобальные
Локальные
Длительность реализации Долгосрочные
Краткосрочные
Прогнозируемые последствия решения Корректируемые
Не корректируемые
Метод разработки решения Формализованные
Не формализованные
Количество критериев выбор Однокритериальные
Многокритериальные
Форма принятия Единоличные
Коллегиальные
Способ фиксации решения Документированные
Недокументированные
Характер использованной информации Детерминированые
Вероятностные

На характер принимаемых решений большое влияние оказывает уровень полноты и степени достоверности информации, располагаемой менеджером.
Этапы принятия финансовых решений:
1. Постановка финансовой цели;
2. Определение возможных вариантов направлений действий;
3. Аккумулирование информации с целью принятия финансового решения;
4. Осуществление анализа полученных данных и принятие решений;
5. Исполнение принятого решения;
6. Осуществление анализа результатов принятого решения.
В качестве условия высокого уровня качества финансовых решений является применение научных методов финансового менеджмента, теории финансов как методологической основы финансовых отношений, использования методов количественного анализа.
Степень разработки финансовых решений значительно зависит от наличия информационного обеспечения, способности осуществлять анализ полученных данных и формировать на их основе различные варианты возможных решений.
Качество информации – это определяющий фактор для обоснования принимаемого решения и повышения эффективности финансового менеджмента. Этот фактор должен удовлетворять таким требованиям, как: достоверность, своевременность, полнота, надежность, законность, адресность, возможность неоднократного применения, высокая скорость аккумулирования, переработки и передачи информации, комплексность, возможность кодирования и декодирования. Рациональная систематизация информации и распределение в соответствии с характером решаемых задач обуславливает высокий уровень эффективности финансового управления.
2. Какие показатели могут свидетельствовать о платёжеспособности
предприятия? Дать их характеристику и привести примеры.

Платежеспособность — это возможность предприятия расплачиваться по своим обязательствам. При благоприятном финансовом состоянии предприятие является устойчиво платежеспособным; при неблагоприятном — периодически или постоянно является неплатежеспособны. Лучшим вариантом является тот, когда у компании имеются свободные денежные средства, которые достаточны для погашения имеющихся обязательств. Предприятие становится платежеспособным и тогда, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они полностью отсутствуют, но компания способна оперативно реализовать свои активы и погасить свои обязательства перед кредиторами.
Платежеспособность компании с точки зрения ликвидности анализируется с помощью коэффициентов ликвидности:
коэффициент текущей ликвидности Ктл;
коэффициент быстрой ликвидности Кбл;
коэффициент абсолютной ликвидности Кал.
Коэффициенты ликвидности используются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства и представляют собой сведения не только о платежеспособности фирмы в текущий момент, но и при чрезвычайных происшествиях.
Ликвидность активов – это способность активов превращаться в денежную форму. Ликвидные активы – это те активы, которые могут быть быстро и с наименьшими затратами обращены в денежные средства. Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств компании его активами, время превращения которых в денежную форму соответствует периоду погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса компании выражается в сравнении средств по активу, группированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по периодам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Таблица 1 – Агрегирование статей баланса для определения ликвидности
Группа актива баланса Группа пассива баланса
А 1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) П 1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам, векселя к уплате, задолженность перед дочерними и зависимыми обществами, по оплате труда, по социальному страхованию и обеспечению , перед бюджетом, авансы полученные + прочие краткосрочные пассивы)
А 2 – быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев и прочие оборотные активы) П 2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и заемные средства)
А З – медленно реализуемые активы (запасы за минусом расходов будущих периодов плюс долгосрочные финансовые вложения) П З – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы)
А 4 – трудно реализуемые активы (основные средства и иные внеоборотные активы – долгосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность сроком погашения более 12 месяцев) П 4 – постоянные пассивы (капитал и резервы + расчеты по дивидендам + доходы будущих периодов + фонды потребления + резервы предстоящих расходов и платежей)

Баланс предприятия считается ликвидным, если выполняются 4 неравенства:
А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, АЗ ≥ П3, А4 ≤ П4.
Четвертое неравенство носит балансирующий характер и его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Сравнение А1 и А2 с П1 и П2 показывает текущую ликвидность (то есть платежеспособность в самой ближайшей перспективе), а АЗ с ПЗ – перспективную ликвидность (то есть прогноз платежеспособности). Результаты анализа ликвидности баланса сводятся в таблицу, где указываются абсолютная и относительная величина отклонения.
Для оценки ликвидности предприятия применяются следующие коэффициенты ликвидности:

Таблица 2 – Коэффициенты ликвидности предприятия
Наименование коэффициента Обозначение Нормативное значение Формула расчета
Коэффициент абсолютной ликвидности Кал ≥ 0,2 – 0,5 Кал = Денежные средства/ Краткосрочные обязательства (А1/П1)
Коэффициент текущей ликвидности Ктек
> 0,6 Ктек = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность + Прочие оборотные активы) /Краткосрочные обязательства (А1+А2)/П1
Коэффициент общей ликвидности Кол 1,5 – 2,5 Кол = Оборотные активы/ Краткосрочные обязательства
(А1+А2+А3)/П1

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) предприятия показывает какая доля текущей задолженности может быть погашена в ближайшее моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности.
Коэффициент текущей ликвидности (Ктек) предприятия характеризует способность предприятия выполнять текущие обязательства за счет более ликвидной части текущих активов и отражает прогнозируемую платежеспособность предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Коэффициент общей ликвидности (Кобщ) предприятия характеризует его способность выполнять краткосрочные обязательства с помощью всех текущих активов. Такой коэффициент отражает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных активов.
Определение платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия осуществляется согласно ФУДН (Федеральное управление по делам о несостоятельности предприятий). При определении платежеспособности организации органами ФУНД, рассчитываются 3 коэффициента:
Коэффициент текущей ликвидности;
Коэффициент обеспеченности собственными средствами;
Коэффициент восстановления платежеспособности;
Коэффициент утраты платежеспособности.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами Кос характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, которые необходимы для обеспечения финансовой устойчивости.
Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами:

где СКО – сумма источников собственного капитала.
Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия Кв определяется через отношение коэффициента текущей ликвидности к его нормативному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности (6 месяцев). Формула расчета следующая:

где Ктл.к – фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности,
Ктл.н – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода,
Т – отчетный период, мес.,
2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,
6 – нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.
Коэффициент восстановления платежеспособности больше 1, рассчитанный на нормативный период 6 месяцев, говорит о наличии действительной возможности у компании восстановить свою платежеспособность. Если же значение коэффициента менее 1, то предприятие в ближайшее время не имеет возможности восстановить свою платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности – 3 месяца.

3. Каким образом характеризуется кредитоспособность компании?

Кредитоспособность – это возможность, которая имеется у компании в целях своевременного погашения кредитов. Основными показателям для оценки кредитоспособности предприятия являются:

Таблица 3 – Показатели кредитоспособности предприятия
Показатель Формула расчета Характеристика
Отношение объема реализации к чистым текущим активам К 1 = ВР / ЧТА Характеризует эфективность использования оборотных активов
Отношение объема реализации к собственному капиталу К 2 = ВР / СК Характеризует оборачиваемость собственных источников средств
Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу К 3 = КЗ / СК Характеризует долю краткосрочной задолженности в собственном капитале
Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации К 4 = ДЗ / ВР Характеризует величину среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся от покупателей денег
Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности К 5 = Ал / КЗ Характеризует скорость погашения краткосрочной задолженности

Информационной базой для расчета показателей кредитоспособности являются: бухгалтерская финансовая отчетность (форма N 1 «Бухгалтерский баланс», форма N 2 «Отчет о прибылях и убытках»). Для получения дополнительных сведений о финансовом положении предприятия в отдельных случаях запрашиваются и другие формы бухгалтерской отчетности (форма N 3 «Отчет об изменениях капитала», форма N 4 «Отчет о движении денежных средств», форма N 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»).

user_logo