Анализ потока денежных средств. Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств и опред

1. Анализ потока денежных средств

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Его платежеспособность и ликвидность очень часто находятся в зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных платежей, отражаемых на счетах бухгалтерского учета.
Анализ движения денежных средств значительно дополняет методику оценки платежеспособности и ликвидности, а также дает возможность реально оценить финансово-экономическое состояние хозяйствующего субъекта. В этих целях можно использовать как прямой, так и косвенный методы [8, с.107].
Для анализа денежных потоков будет использовать бухгалтерская отчетность форма №1 «Отчет о финансовых результатах» и №4 «Отчет о движении денежных средств».
Рассмотрим общее движение денежных средств и активов ОАО ДОК «Красный Октябрь» в таблице 1 .
Таблица 1 – Общее движение денежных средств ОАО ДОК «Красный Октябрь»
в тыс.руб.
Показатели, тыс. руб. 2010 г 2011 г 2012 г Темп роста 2011 к 2010 Темп роста 2012 к 2011
Денежные средства 2089 2799 2930 133,99 104,68
Касса 12 23 17 191,67 73,91
Расчет. счет 2077 2776 2913 133,65 104,94
Кредиторская задолженность 128795 123332 110395 95,76 89,51
Дебиторская задолженность 41969 94369 123695 224,85 131,08

Динамика денежных средств в кассе нестабильна, в 2011г. по сравнению с 2010 г. имеется прирост на 91,67% это скорее всего объясняется увеличение лимита денежных средств коммерческим банком по кассе
На расчетном счете денежные средства увеличиваются в 2011г. по сравнению с 210 г. темп прироста составил 33,65%, а в 2012г. по сравнению с 2011г. темп прироста уже 4,95%.
В целом так намечается тенденция увеличения денежных средств у предприятия, что повышает платежеспособность компании.
По данным таблицы 1 дебиторская задолженность имеет тенденцию к увеличению, в 2011г. по сравнению с 2010 г. темп прироста составил 31%, а в 2012г. по сравнению с 2011г. темп прироста 124,85%.
Анализ кредиторской задолженность ( см. табл.13) показал, что она имеет тенденцию к снижению темп роста в 2011г. по сравнению с 2010г. 95,76%, в 2012г. по сравнению с 2011г. 89,51%.
В соотношении дебиторской задолженности и кредиторской задолженности за анализируемый период в 2011г. и 2010г. кредиторская задолженность была выше дебиторской, что положительно сказывается на организации. В 2012г. дебиторская задолженность превышает кредиторскую, данное положение говорит о неэффективной кредитной политики организации.
Т.е. у предприятия повышается потребность в текущем финансовом потребности при увеличении дебиторской задолженности и снижении кредиторской. Это можно заметить по динамике денежных средств. В 2012г. прирост денежных средств стал значительно меньше из за увеличения дебиторской задолженности на 124,85%.
Таблица 2 – Анализ источников притока и оттока денежных средств ОАО ДОК «Красный Октябрь»2010-2012 гг., тыс. руб.
Показатели, тыс. руб. 2011г 2012 г
Остаток денежных средств на начало года 2089 2799
Поступило денежных средств всего, в т.ч. 1067694 1160451
выручка от реализации продукции 928282 961 847
выручка от реализации основных средств    
бюджетные ассигнования    
проценты по финансовым вложениям 403 4318
прочие поступления 139009 194286
Направлено денежных средств всего, в т.ч. 1066984 1160319,8
на оплату сырья и материалов , товаров 780579,2 857784
на оплату труда 98307 95235
на выдачу подотчетных сумм    
на оплату машин и транспортных средств    
проценты к выплате 26776 29927
на расчеты с бюджетом 24576,75 56747,75
сдано в банк из кассы    
прочие выплаты 136745 120626
Остаток денежных средств на конец периода 2799 2930
Остаток денежных средств на начало года 2089 2799

За анализируемый период у ОАО ДОК «Красный Октябрь» наблюдается превышения оттока денежных средств над притоком. Приток денежных средств от основной деятельности ( выручка) имеет тенденцию к увеличению, но еще и необходимо стремится бороться с дебиторской задолженностью, т.к.увеличивается. Денежные средства направляются в основном на оплату сырья материалов, товаров. Выручки от реализации продукции вполне хватает, чтобы их произвести расходы на оплату сырья материалов и товаров. Это говорит о нормальной работе организации.
Рассмотрим движение денежных средств ОАО ДОК «Красный Октябрь»в разрезе основной, операционной и внереализационной деятельности, воспользовавшись данными формы №2, данные представим в таблице 3.
Таблица 3– Движение денежных средств по видам деятельности общества( прямой метод), тыс.руб.
Показатели
2011 2012 Изменение

за период

(+,-)
Остаток денежных средств на начало периода     710

2089 2799
Движение средств по текущей
24819,05 -47919,75 -72738,8
деятельности

Движение средств по инвестиционной
2264 73660 71396
деятельности

Движение средств по финансовой деятельности -26373 -25609 764
Итого чистое изменение денежных средств × × -578
Остаток денежных средств на конец     2 930
отчетного периода × ×

Из таблицы 3 видно, что поток по текущей деятельности в 2012 г. отрицательный, несмотря на существенное сокращение управленческих расходов в 2012г. по сравнению с 2011г.
Инвестиционная деятельность как 2011 так и 2012 г. положительная абсолютное изменение в 2012г. по сравнению с 2011г. составил 71396 тыс.руб.
Финансовая деятельность отрицательная, т.е. необходимо пересмотреть заемную политику предприятия.
В целом чистое изменение денежных средств за 2011г. и 2012г. составило -578 тыс.руб. Т.е. денежные потоки недостаточно сбалансированные, у предприятия отсутствием система управления денежными потоками.
Для анализа денежных потоков используют прямой и косвенный метод. Прямой заключается в непосредственном соотношении притоков и оттоков по каждому виду деятельности. Данный метод был рассмотрен в таблице 3.
Косвенный метод заключается в перегруппировке и корректировке данных баланса и формы №2 с целью пересчета финансовых потоков в денежные потоки за отчетный период.
Косвенный метод позволяет установить причину расхождения между полученной прибылью и оттоком денежных средств.
Таблица 18 – Движение денежных средств (косвенный метод) ,тыс. руб.
Показатели 2012 2011
Чистая прибыль 2 818 12 800
Износ -11018 -16468
Изменение по НДС -348 1 464
Изменение задолженности бюджету -7 700 3 701

Изменение задолженности поставщикам 7 664 -16 050

Изменение задолженности по зарплате 815 -2 558
Изменение задолженности перед внебюджетными фондам 394 -1 843
Изменение задолженности прочим кредиторам -14 110 11 287
ИТОГО -21 485 -7 667

Итог величин чистой прибыли и денежных средств получается отрицательный, причем в 2012г. по сравнению с 2011г. этот отрицательный отток выше в 3 раза. Хотя по данным финансовой отчетности (форма №2) исследуемая организация получила чистую прибыль, однако, реально она располагала ежегодно денежными средствами в размерах, приведенных в той же таблице. Именно косвенный метод позволяет сделать такое сравнение.
Таблица 4 – Чистая прибыль и размер денежных средств по текущей деятельности, тыс. руб.
Показатель 2011 г 2012 г.
Чистая прибыль 12800 2818
Денежные средства 2799 2930
ЧП в % от ДС 457,31 96,18

Из таблицы 4 видно, что в 2011г. имело реально чистой прибыли больше, чем показатель денежных средств. Причины этого заключаются в следующем:
– так как для расчета финансовых результатов применяется метод реализации продукции по методу отгрузки, то величина дебиторской задолженности является частью прибыли, однако реально деньги поступят позже, что приведет к увеличению реального притока денежных средств.
В 2012 г. денежные средства превышают чистую прибыль, это произошло из за сокращения задолженности перед кредиторами.
Итак, подводя итог по анализу денежных потоков у ОАО ДОК «Красный Октябрь» отсутствует система сбалансированности денежных поток и управления им.

2..Обоснование решений по эффективному управлению денежными потоками ОАО ДОК «Красный Октябрь»

Главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы планирования, прогнозирования, учета, анализа и контроля. Все эти мероприятия сводят к минимум текущие финансовые потребности, обеспечивает эффективное использование временно свободных денежных средств, ускорению оборачиваемости, а также наличие положительного чистого денежного потока.
Оценив и проанализировав состояние денежных ОАО ДОК «Красный Октябрь» необходимо разработать и обосновать решения по эффективному их использованию. В ходе анализа было выяснено, что:
– у предприятия нет достаточно устойчивого состояния, то есть временами преобладает то дефицит денежных средств, то временно свободные денежные средства;
– у предприятия повышается потребность в текущем финансовом потребности при увеличении дебиторской задолженности и снижении кредиторской. Это можно заметить по динамике денежных средств. В 2012г. прирост денежных средств стал значительно меньше из за увеличения дебиторской задолженности на 124,85%.
-выручки от реализации продукции вполне хватает, чтобы их произвести расходы на оплату сырья материалов и товаров. Это говорит о нормальной работе организации. Но при оплате заработной платы предприятие уходит в минус, необходимо уменьшить управленческие расходы;
-денежные потоки от финансовой деятельности отрицательные, необходимо пересмотреть заемную политику предприятия;
– итог величин чистой прибыли и денежных средств получается отрицательный, причем в 2012г. по сравнению с 2011г. этот отрицательный отток выше в 3 раза.
При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда. При избыточном денежном потоке происходит потери реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.
Для достижения сбалансированности дефицитного потока в краткосрочном периоде разрабатываются мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат. Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока ОАО ДОК «Красный Октябрь» будут следующие:
-определение оптимальной величины денежного потока. к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить: а) общий объем денежных средств и их эквивалентов; б) какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг; в) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых финансовых активов. Для этого будут использованы модель Миллера –Орра.
– оптимизация денежных средств – это оптимизация путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.
В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.
При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда.
При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.
Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат (рисунок 1).

Рисунок 1 – Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока
Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.
Для оперативного управления положительными и отрицательными денежными потоками целесообразно составлять платежный календарь (план платежей точной даты). В нем с одной стороны отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени, а с другой – график предстоящих платежей. Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособности предприятия.

3. Оптимизация уровня денежных средств в ОАО ДОК «Красный Октябрь».

Управление потоком денежных средств заключается в оптимизации величины денежных средств, находящихся на счетах предприятия, с целью реализации целевых приоритетов деятельности, оптимизации величины текущих платежных средств. Задачей также является осуществление кругооборота денежных активов, их бесперебойное и оперативное перетекание в товарную, производительную и вновь в денежную форму. Только в этом случае денежные активы превращаются в их потоки. Целью является и оптимизация остатка денежных средств. Эти средства должны соответствовать долговременной и текущей потребности в них
Определение оптимального (целевого) остатка денежных средств (речь идет о совокупном остатке на банковских счетах и в кассе) также представляет собой одну из основных задач финансового менеджера. Прежде всего, возникает вопрос: почему наличные средства остаются свободными, а не используются в полном объеме, например, для покупки ценных бумаг, приносящих доход в виде процента? Ответ заключается в том, что денежные средства имеют абсолютную ликвидность по сравнению с ценными бумагами. Облигацией, например, невозможно без потерь расплатиться в магазине, такси и т. п.
В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумоля и модель Миллера-Орра. Первая была разработана В.Баумолем в 1952 г., вторая М.Миллером и Д.Орром в 1966 г.
Рассчитаем оптимальный остаток денежных средств ОАО ДОК «Красный Октябрь».по модели Миллера-Орра в таблице 5.
Таблица 27 – Расчет оптимального остатка денежных средств ОАО ДОК «Красный Октябрь» за 2010-2012 гг.
показатель 2010 2011 2012 Изменение 2012 -2011
Минимальная величина денежных средств, Он 1320 1680 1890 210
Вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет, v
659,5 785,5 1020 234,5
Расходы (Рх) по хранению средств на расчетном счете 0,89 0,92 0,86 -0,06
Размах вариации остатка денежных средств 27,69 29,67 31,66 1,98
Верхняя граница денежных средств на расчетном счете (Ов) 1347,69 1709,67 1921,66 211,98
Точка возврата (Тв) 1329,23 1689,89 1900,55 210,66008
Фактическое наличие денежных средств 2089 2799 2930 131
Минимальная величина денежных средств (Он), которую ОАО ДОК «Красный Октябрь» целесообразно постоянно иметь на расчетном счете.
При решении вопроса о размахе вариации (разность между верхним и нижним пределами) рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам [20, с.546].
Рассчитаем размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:
S = 3* (2)
Расходы (Pm) по хранению средств на расчетном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Px) по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной; аналогом такого вида расходов, имеющим место в отечественной практике, являются ,например, комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты).
Верхнюю границу денежных средств на расчетном счете(Ch) превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:
Ов = Он + S(2)
Также находят точку возврата (Сr) – величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала.
Тв = Он + (S/3).(3)
Таким образом, остаток средств на расчетном счете в 2012 году должен варьировать в интервале (1890, 1921); при выходе за его пределы необходимо восстановить средства на расчетном счете – 1900,55
Фактически денежных средств на счете больше оптимального, об этом свидетельствуют и коэффициенты ликвидности. У предприятия слишком много денежных средств для того чтобы покрывать текущие обязательства. Временно свободные денежные средства лучше направлять в инвестиционную или финансовую деятельность, деньги должны приносить прибыль.
Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам. Для оперативного управления денежными потоками целесообразно составлять платежный календарь, где отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (5, 10, 30-ти дней) и график предстоящих платежей (налогов, зарплаты, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним и т.д.). Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособности предприятия.

kirill195 4.0

бух.учет и аудит, финансовый менеджмент, финансовый анализ, инвестиционный менеджмент, статистика, эконометрика, экономико-математическое моделирование, разработка бизнес-планов (ПО Project Expert), банковское дело и многое другое

Нанять автора