Как различить разные уровни эффективности фондового рынка Зависят ли они от гипотез

Степень эффективности рынка ценных бумаг зависит от того, насколько объективно цены активов на фондовом рынке способны передавать информацию инвесторам о состоянии дел в реальном секторе экономики. В связи с этим многие экономисты подчеркивают решающую роль цен на вторичных фондовых рынках. Цены служат в роли общественных сигналов, направляющих финансовые ресурсы в наиболее оптимальное для экономики русло. 
Принято различать три вида доступной информации и, соответственно, три уровня эффективности рынка:
1. слабый уровень – информация, содержащаяся в прошлых значениях цен (статистические данные о ценах);
2. средний (полусильный) уровень – информация, содержащаяся не только в прошлых значениях цен, но и в публично доступных источниках (статистические данные о ценах плюс публично доступная информация);
3. сильный уровень – вся доступная информация (статистические данные о ценах плюс публично доступная информация плюс конфиденциальная информация).
Концепция эффективности рынка капитала была выдвинута в 1970 году американским экономистом Юджином Фама в работе «Эффективные рынки капитала: обзор теоретических и практических исследований». Она отражает зависимость ценовой эффективности фондового рынка от уровня информационного обеспечения его участников. Эта гипотеза дала импульс многочисленным исследованиям в области прогнозирования повышенной доходности отдельных видов ценных бумаг, связанной с их недооценкой рынком….